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小麦财经:翔丰华闯关IPO寻求突破产能瓶颈 高度依赖比亚迪毛利率连降

小麦财经:翔丰华闯关IPO寻求突破产能瓶颈 高度依赖比亚迪毛利率连降

2019-10-09 16:47:16
来源:
金评汇
  小麦财经:卖身A股跃岭股份未果,锂电池负极材料供应商深圳市翔丰华科技股份有限公司(简称翔丰华)闯关IPO寻求突破产能瓶颈。
 
  翔丰华自称是国内先进的锂电池负极材料供应商,目前是比亚迪、宁德时代、鹏辉能源、南都电源、赣锋锂业等30多家知名公司的供应商。
 
  近年来,随着国内新能源汽车产业爆发,翔丰华的经营业绩也大幅飙升。2014年,公司营业收入、净利润分别为0.77亿元、1115.35万元,2018年达到6亿元、6155.32万元,短短4年,二者暴增了约6.8倍、4.5倍。
 
  然而,翔丰华存在大客户依赖风险。近三年,公司超过一半的营业收入靠比亚迪贡献,去年甚至超过60%。
 
  由于在产业链中几乎不具有话语权,翔丰华的毛利率持续下降。2018年为22.13%,较2016年下降了16.92个百分点。而这也与抱比亚迪大腿密切相关。公司向比亚迪销售产品价格明显低于市场价格。
 
  虽然净利润大幅增长,但近三年,翔丰华的经营现金流持续净流出,导致公司资金紧张,偿债压力大。而这一现象的背后,是公司应收票据及应收账款持续攀升。截至2018年底,公司应收票据及应收账款为5.68亿元,同比增长45.27%,占当期营业收入的94.75%。
 
  赊销出去的货物未能及时回款,翔丰华频频踩雷。为了追讨货款,公司目前在审在诉案件达14起。
 
  备受关注的是翔丰华存在信披缺陷。2016年一成立即成为公司第五大供应商的郑州兴然新材料有限公司(简称郑州兴然),几份招股书披露的信息悬殊较大。
 
  高度依赖比亚迪毛利率连降
 
  虽然一直在努力,至少是在目前,高度依赖大客户仍旧是翔丰华迈不过的槛。
 
  近年来,受益于新能源政策,新能源汽车产业链快速成长,一批批资本争相涌入,行业成为火热之势。
 
  翔丰华成立于2009年6月12日,2010年10月,仅仅一年零三个多月,就被资本收购了。周鹏伟联合钟英浩将翔丰华收购,并以此为基准,进军新能源源领域。截至目前,钟英浩仍旧作为一名重要财务投资人身份出现在公司。
金评汇

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