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小麦财经-私募股权的流程有哪些?私募股权融资流程详细介绍

小麦财经-私募股权的流程有哪些?私募股权融资流程详细介绍

2019-06-26 14:56:33
来源:
  私募股权投资(PE)是指利用私募基金对非上市企业开展的权益性投资。在交易实施过程中,PE会附送考虑到将来的退出机制,即利用企业首次公开发行股票(IPO)、兼并与收购(M&A)或领导层回购(MBO)等形式退出盈利。
 
  简单的讲,PE项目投资就是PE投资人找寻出色的高成长性的未上市企业,项目投资其中,得到其一定比例的股份,促进企业发展、上市,此后利用转让股份盈利。今天我给大家介绍一下私募的流程.
 
  1.寻找项目
 
  私募股权投资取得成功的重要基础是怎样得到好的项目,这也是对基金管理人能力的最直接的挑战,各个职业经理人均有其专业研究的行业,而对行业企业的更加细致的调查是发现好项目的一种形式。同时,与各企业高层管理人员的联络及其广大的社会人际网络也是出色新项目的来源之一,如投资银行、会计师事务所和律师事务所等各类专业的服务机构,都可能提供许多有价值的信息。其实,一般最直接的形式是得到由新项目方直接递交上来的商业计划书。在得到相关的信息之后,私募股权投资企业会联络目标企业表达项目投资兴趣,要是对方也有兴趣,就可开展初步评估。
 
  2.初步评估
 
  项目经理认领到新项目后,通常情况下应在较短期内完成新项目的初步判断工作。项目经理在初步判断环节会关键了解以下方面:注册资本及大概股权结构(种子期未成立公司可忽略)、所处行业发展情况、关键产品竞争力或运营模式特点、前一年度大概经营情况、初步股权融资意向和其他有利于项目经理分辨项目投资价值的企业情况。初步判断是进一步开展与企业领导层商谈及其尽职调查的基础。在初步评估过程中,必须与目标企业的客户、供货商甚至竞争者开展沟通,并且要尽可能地参考其他企业的研究报告。利用这些工作,私募股权投资企业会对行业趋势、项目投资对象所在的业务增长点等关键关注点有一个更深入的认识。
 
  3.尽职调查
 
  利用初步评估之后,投资经理会提交《立项建议书》,项目流程也进入了尽职调查环节。因为项目投资活动的成败会直接影响项目投资和股权融资彼此企业今后的发展,故投资人在决策时一定要清晰地了解目标企业的详细情况,包含目标企业的营运状况、法律状况及财务状况。尽职调查的目的关键有三个:发觉问题,发觉价值,核实股权融资企业提供的信息。
 
  在这一环节,投资经理除聘用会计师事务所来验证目标企业的财务数据、检查企业的管理信息系统及其开展审计工作外,还会对目标企业的技术、市场潜力和规模及其管理队伍开展仔细的评估,这一程序包含与潜在的客户接触,向业内专家咨询并与管理队伍举行会谈,对资产开展审计评估。它还可能包含与企业债权人、客户、相关人员如以前的雇员开展交谈,这些人的意见会有利于投资机构作出关于企业风险的结论。
 
  4.设计投资方案
 
  尽职调查后,项目经理应形成调研报告及投资方案建议书,提供财务意见及财务审计报告。投资方案包含估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同文本清单等内容。由于私募股权投资基金和新项目企业的出发点和利益不同,彼此经常在估值和合同文本清单的谈判中产生分歧,解决分歧的技术要求很高,必须谈判技巧及其会计师和律师的协助。
 
  5.交易构造和管理
 
  投资人一般不会一次性注入所有项目投资,而是采取分期投资方式,每次项目投资以企业达到事先设定的目标为前提,这就构成了对企业的一种协议形式的监管。这是降低风险的必要手段,但也增加了投资人的成本。在此过程中不同投资人选择不同的监管形式,包含采取报告制度、监控制度、参与重大决策和开展战略指导等,同时,投资人还会利用其网络和渠道帮助企业进入新市场、找寻战略伙伴以发挥协同作用和降低成本等形式来提高收益。
 
  6.新项目退出
 
  私募股权投资的退出,是指基金管理人将其持有的所投资企业的股份在市场上出售以收回项目投资并实现项目投资的收益。私募股权投资基金的退出是私募股权投资环节中的最后一环,该环节关系到其项目投资的收回及其增值的实现。私募股权投资的目的是为了获取高额收益,而退出渠道是否畅通是关系到私募股权投资是否取得成功的重要问题。因此,退出策略是私募股权投资基金者在开始筛选企业时就必须注意的因素。
 
  有别于大多数其他形式的资本,也有别于借贷或上市公司股票投资,私募股权投资基金经理或管理人为企业带来资本投资的同时,还提供管理技术、企业发展战略及其其他的增值服务,是这项带着战略投资初衷的长期投资,其实其运作流程也会是一个长期持久的过程。

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