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全球最大资本公司如是说 代表资金流走向的大致方向

全球最大资本公司如是说 代表资金流走向的大致方向

2019-01-02 10:09:53
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预测来自美国股市的波动,通常不太容易出现突然波动和飙升。美国波动率的50周均线已经超过了200周的读数--一种称为黄金交叉的模式,表明该指数将继续上涨。自2001年以来,当VIX形成黄金交叉时,资产价格每四次下跌,也将会引发全球股市的下跌

以下是2019年全球最大的资产管理公司的预期:

许多投资者越位

管理资产价值2400亿美元的古根海姆全球首席投资官斯科特·米纳德曾表示,下一次经济衰退最有可能发生在2019年末至2020年中期。他说,现在发生的某些事件,如原油价格下跌和信贷(2.5, -0.12,-4.58%)市场的突然崩塌,预计将在2019年末至2020年中期发生,并且在最近的事件发生后投资者变得谨慎。

我没有看到很多投资者愿意介入购买,特别是因为有这么多人被越位。目前市场中已经充斥了太多的风险,投资者纷纷想要选择离场。

古根海姆合伙人全球首席信息官Scott Minerd表示,这看起来很像1998年亚洲危机时期的后期扩张修正,然后股市下跌15%。如果股市继续从高点回落,美联储将迅速拯救市场。

前进,但谨慎

负责管理价值1000亿美元资产的橡树资本管理公司联合主席霍华德马克斯表示,太多的资金正在追逐太少的交易,其中投资者应该明白应当对激进的交易行为持谨慎态度。

他表示,美国经济正在增长,但没有一定的缓冲做保护,增加了经济过度刺激,通胀上升,紧缩货币政策,利率上升,企业偿债负担上升,政府赤字飙升等可能产生的不确定因素。

他表示,“全球流动性过剩,对传统投资的兴趣微乎其微,对风险的关注度很小,而且各地的预期收益都很低。” “因此为了获得可能足够的回报(但低于过去承诺的回报)的价格,投资者很容易接受高杠杆,未经测试的衍生品和弱交易结构等形式的重大风险。”

投资者不应该选择当前投资或者不应该投资债务,而应该谨慎行事。Oaktree资本管理公司联合主席Howard Marks如是说。

弱势的全球线索可能会产生影响

管理资产价值超过1000亿美元的DoubleLine首席执行官杰弗里·冈拉克表示,美国经济参数强劲,但全球参数的疲软可能会对全球最大经济体的增长产生影响。

他说,虽美股尚未进入熊市,但股市的结构看起来很可能在2019年中期进入熊市,并且随着欧洲遭受打击以及全球增长正在放缓,加剧这一趋势。

DoubleLine首席执行官Jeffrey Gundlach表示,2018年全球出口订单的采购经理人数下降,特别是在德国。 G3-美国,英国和欧盟正显示出工资压力上升的趋势,如果全球经济继续降温,这些可能会减弱薪资增速。考虑到美国3.1%的工资增长率高于实际GDP。我们将看到GDP的放缓或调低的潜在风险。

根据Gundlach的说法,韩国股市的行动是全球经济放缓的一个指标。 Kospi是一个出口敏感指数,大部分公司都以出口为导向。他表示,该领先指标显示出疲软的迹象,如果持续下去,可能会对美国产生影响。

“美联储希望提高利率,减少资产负债表,不希望产生任何后果,但这是非常不切实际的,”“新债王”冈拉克补充说美联储的立场变化,从10月份“远离中性”到“非常接近” “中立”11月影响了股市。

“考虑到五年期国库现在比两年期国库低几个基点这一事实,美联储担忧股市持续疲软的走势”

远黑石集团全球首席投资策略师理查德·西菲尔表示,2018年市场一直很艰难,全球债券,股票和信贷市场的收益率接近负面区域。该公司管理着将近6万亿美元。

贝莱德表示,即使2019年美国经济衰退的实际风险较低,市场也很容易担心经济衰退即将来临。全球盈利增长也将在2019年放缓,追随增长前景较为疲弱。

根据西菲尔的说法,以下是从过去一年中吸取的三个教训:

地缘政治问题

西菲尔说,地缘政治的不确定性,如欧洲分裂的风险,令人担忧。 “总的来说,当经济疲软时,我们发现地缘政治冲击对全球市场的影响更加尖锐和持久。”

收益率上升

西菲尔表示,短期收益率的上升使得现金成为美元资金投资者风险资产的可行替代品,并暴露了基本面疲软的市场。

他表示,预计2019年经济增长和通胀放缓将导致美联储暂停季度增长,即使2019年收益率上升的紧缩财政状况将趋于缓和。我们可能会看到许多新兴市场资产在我们进入2019年时提供更好的风险补偿。但是,对外负债较大的新兴市场国家很容易受到美联储收紧任何超预期的影响。

投资组合弹性

由于波动性从2017年的低迷中走出,因此在2018年更广泛的市场缩减变得更加频繁之后,西菲尔建议建立投资组合弹性。

“我们会担心资产价格大幅上涨与基本面脱节。我们更倾向于采用杠铃方式:一方面将政府债务作为投资组合缓冲,另一方面分散资产,提供具有吸引力的风险/回报前景,如大宗和新兴市场股票,”他说。

Janus Henderson的投资者

Janus Henderson的美国股票投资组合经理巴克利表示,进入新一年的重要因素之一是交易关税。该公司管理的资产超过3780亿美元。

然而,Janus集团旗下Perkins投资公司的美国投资组合经理贾斯汀·图格曼(Justin Tugman)表示,许多这些问题的解决方案可能会在2019年出现。

以下是图格曼所说的话:

① 不仅在美国而且在全世界,货币政策都可能成为一个日益受到关注的焦点。

② 经济增长可能放缓。

③ 随着公司资产负债表杠杆率的提高,信贷问题可能会变得更加令人担忧。

④ 与成长股相比,价值股的表现将继续改善。

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