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特朗普再劝鲍威尔 市场预计美联储仍将不买账

特朗普再劝鲍威尔 市场预计美联储仍将不买账

2018-12-14 09:59:48
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紧随欧洲央行,美联储下周也将迎来12月议息会议。近来一直不遗余力抨击美联储货币政策的特朗普,在本周接受采访时转变策略,采用柔性攻势,再次规劝美联储暂缓12月加息。

特朗普称,鲍威尔是“一个好人”,他“正在努力做他认为最好的事情”。 而不久前,美国总统曾暗示后悔提名鲍威尔接替耶伦。虽然态度略为温和,但特朗普还是重申在目前的外部环境下,鲍威尔需要让美联储货币政策“适应”现实情况。

美国经济存在潜在风险

坦诚来说,外界对于美联储加息的担忧也并非无据可依。

本周三(12日)美国劳工部公布的11月通胀数据显示,美国11月CPI同比增长2.2%,与预期持平,前值为2.5%。美国11月CPI环比0%,前值为0.3%。这显示出继11日公布的美国PPI数据大幅下跌后,CPI增幅也明显放缓,为2018年1月以来的最低水平。

前美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)本周一晚在纽约市立大学(CUNY)的一场讨论中也表示,她担心将来可能又会发生一场金融危机。她称,系统中存在巨大的漏洞。监管机构只能解决个别银行的此类问题,但无法解决整个金融系统的问题。同时,美国可用来应对新出现的问题的工具并不多。耶伦还警示称,企业债务现在相当高。

“这是一种风险。如果有别的因素导致经济衰退,高水平的企业杠杆可能延长经济衰退,导致非金融企业大量破产。”耶伦表示,“如果利率继续攀升,并提高借贷成本,那么如此巨大的支出可能会成为一个财务难题。一些市场参与者还对处于投资级边缘的企业失去现有评级,变成高收益或垃圾债表示担忧。这可能进一步导致利率大幅上升。不过,整体而言,我认为利率有可能会继续保持在比过去几十年更低的水平。”

有“新债王”之称的DoubleLine Captial的首席执行官冈拉克( Jeffrey Gundlach)本周二(11日)也表示,美联储缩减大规模资产负债表,是加剧股市抛售的催化剂之一。在利率方面,即使经济疲软,利率也可能会继续上升,因为美国政府试图在为日益增加的赤字提供资金。不过这也就是说美联储开启了“自杀模式”,即在政府赤字占GDP比重不断增长的同时,仍旧在提高利率。

与耶伦不同,鲍威尔关注市场导向

TS Lombard首席美国经济学家史蒂夫布利茨(Steve Blitz)表示,鲍威尔没有理由不在12月加息,时间会证明这点。“比起伯南克和耶伦,鲍威尔是个更加市场导向型的人,他更懂得市场如何运作。”他认为。

不论如何,市场依然笃信12月加息。CME集团的联储观察(Fed watch)工具显示,虽然特朗普近来软硬兼施、威逼利诱,但市场预计美联储再加息25基点,将联邦基准利率上调至2.25~2.50%的概率依旧高达78.4%。但与对12月加息的坚定相比,市场对于美联储明年的加息路径已做出调整。

花旗银行(中国)有限公司零售银行投资策略主管吴晶晶对第一财经记者表示,包括鲍威尔在内的美联储官员近来言论出现转向。鲍威尔称,没有预设政策路径,且当前利率仅“略低于”中性区间。基于此,花旗预计,美联储12月将加息一次,明年再加息两次,最终的政策利率区间可能在2.75%至3%。建议投资者调降债券组合久期。

此前预计美联储将在明年加息4次的高盛经济学家Jan Hatzius在最近的一份研报中表示,美联储在今年12月加息的概率达90%,但明年3月加息的概率已降至50%以下。他称,这是因为近期美国的经济数据已经从“异常强劲”转变为“仅仅是强劲”。

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